欧菲光现金流暴增4倍遭问询 天风、国盛等多家研报翻车-世界八大奇迹

欧菲光现金流暴增4倍遭问询 天风、国盛等多家研报翻车 时间:2020年05月27日 22:41:23

欧菲光现金流暴增4倍遭问询 天风、国盛等多家研报翻车

深交所问询函中,要求欧菲光结合各类业务收款模式、信用政策、客户结算周期、应收应付款项变化情况和收入确认政策等因素,说明净利润和经营活动产生的现金流量净额差异较大的原因及合理性,并说明本期经营活动产生的现金流量净额较上期增幅较大的原因及合理性。

2019年5月至8月,太平洋证券曾发布两份研报,维持对瑞康医药的“买入”评级。研报中称,公司通过“并购+合伙人”模式打造遍布全国的销售网络,被并购企业大多呈现小而美、专业性强、营销能力强的特点。

5月25日晚间,国内光学龙头企业欧菲光因经营现金流、研发投入、毛利率、利息费用遭到深交所发函问询,其中有关经营现金流量净额暴增4倍的问题成为市场关注的焦点。今日盘面来看,受深交所发函问询影响,欧菲光盘中最高跌幅达4.2%,截至收盘,欧菲光报14.40元,下跌3.03%。

从部分券商研报关于行业环境、公司产品革新的展望,与风险提示中的表述来看,甚至存在自相矛盾,先肯定后否定的说法。尤其是对于此次经营现金流暴增4倍问题,绝大多数券商均无视。

研报中可以发现,天风证券对康跃科技并购的羿珩科技颇为看好,认为可以借此深耕光伏市场。然而,令广发投资者啼笑皆非的是,正是因为并购羿珩科技带来的大额商誉,才导致了康跃科技去年大幅亏损。

而券商研报打脸现象也是频频发生。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

来源:财联社记者 陈靖近日,国内光学龙头企业欧菲光突遭深交所问询,一石激起千层浪,这也让曾经“力挺”欧菲光的一众中介机构卷入风口浪尖。

天风证券等多家券商研报“力挺”

欧菲光现金流暴增4倍遭问询 天风、国盛等多家研报翻车

此外,中信证券分析师徐涛等解读欧菲光2019年报,认为其2019年业绩实现扭亏,一方面系剥离亏损的传统触控业务,另一方面聚焦光学主业,受益行业高景气。展望2020年,中信认为从长期看,欧菲光已剥离亏损触控业务并聚焦光学主业,横向延伸3D、车载等业务,纵向拓展上游镜头产品,未来将在光学赛道进一步打造微电子创新平台,给予了“增持”评级。

分析人士表示,于投资者而言,券商研报是其获取上市公司投资建议的关键渠道之一,但近年来,券商研报报喜不报忧被“打脸”的例子比比皆是,眼下大多券商对上市公司进行研究的依据多是上市公司披露的信息,分析师在这一前提下对其未来发展进行研判,而一旦上市公司提供信息不真实,预测就难以成立。越来越多的研报“踩雷”例子也证明了,一方面研究机构应不断提高自身的投研能力,对待上市公司信息更为谨慎,另一方面投资者对于券商研报也要综合研判。

据2019年年报,欧菲光去年摄像头模组出货量全球第一。共计实现营业收入519.74亿元,同比增长20.75%;实现归属于上市公司股东的净利润5.10亿元,同比增长198.24%。其中经营活动产生的现金流量净额同比增长405.25%,达到32.56亿元。

在券商研报中,天风证券以8份买入评级研报居首位,国盛证券5份居次席,华西证券也给出4份买入评级居第三位。值得注意的是,仅东莞证券1家券商给出过回避评级,其他券商均“力挺”欧菲光。

据其2019年年报,欧菲光去年摄像头模组出货量全球第一。共计实现营业收入519.74亿元,同比增长20.75%;实现归属于上市公司股东的净利润5.10亿元,同比增长198.24%。其中经营活动产生的现金流量净额同比增长405.25%,达到32.56亿元。

财联社记者梳理发现,各家券商的关注点主要集中在欧菲光身处优质赛道,产业链优势明显,客户进展顺利,业绩增长符合预期;公司为国内光学龙头,5G 时代具备β和α逻辑。19 年业绩扭亏为盈拐点显现,触控出表聚焦光学主业,基本面向上盈利能力持续提升。股权转让+国资入股顺利缓解资金压力,坚定看好光学创新升级。

Wind资讯显示,仅2019年以来至今,涉及欧菲光的券商研报、券商晨报、调研报告、策略报告就达32份,基本都是唱多。

华东一大型券商投研部人士就上述问题告诉记者,其实在业内有一条不成文的规定,就是分析师写研究报告的时候比较倾向于“报喜不报忧”,否则一旦“得罪”了相关公司,就会成调研不受欢迎对象。同时,如果业内普遍都看好的话,即便错了也影响不大。

然而,瑞康医药发布的2019年度业绩快报显示,公司在预计2019年度营收小幅增长的情况下,实现归母净利润亏损10.21亿元,同比大幅下滑231.06%。公司称,亏损的主要原因是2019年公司旗(金麒麟分析师)下不少子公司业绩没有完全达到预期,所以2019年度预计对90余个资产组计提商誉减值准备金额约为22.4亿元。也就是说,上述被太平洋证券评为“小而美”的并购标的,成为瑞康医药的业绩拖累。

除了天风证券“看走眼”康跃科技外,太平洋证券也曾“中招”另一只鲁股瑞康医药。

今年来多家券商研报踩雷遭实锤

从时间点来看,自天风证券发布研报之后,康跃科技股价一路下滑,从10元之上一路跌至5.56元,距离研报给出的17元目标价位(复权后为11.26元)愈行愈远。

值得关注的是,太平洋证券看好瑞康医药的研报发自于2019年5月,彼时公司股价尚在7元/股附近,但随后公司股价一路下滑,至今只有5.7元/股,套住了不少投资者。

作为国内消费电子光学模组龙头,欧菲光受到各大券商研究所密集关注。

在风险提示方面,多数机构都提到,市场饱合度提升,行业竞争加剧;公司产业链整合、光学产业新技术普及、生物识别市场需求、汽车电子市场增速等均不及预期;光学/指纹识别景气度不及预期、疫情恶化、竞争加剧等。

记者查阅到,2019年3月底,天风证券发布研报称,康跃科技为商用车涡轮增压器龙头,通过并购羿珩科技掌握多项核心技术,成功进军光伏以及高端制造领域。未来随新产品的拓展及落地,以及光伏市场的复苏,公司有望进入快速增长期。因此,该券商对公司首次覆盖给予“买入”评级,目标股价为17元/股,较当时的股价约有15%的上涨空间。

就在今年年初,瑞幸咖啡自曝22亿元财务造假事件令市场唏嘘。而更加引人注意的是中金公司等券商仍在此前力挺推荐的做法,这也让券商调研中存在的问题备受市场诟病。

针对上述问题,多家券商陆续发文力挺。研报内容理由雷同——2019年欧菲光经营现金流大幅增加,规模远超净利润,主要系加强了对应收账款的管理;自2019年至今,华金证券、国盛证券、华西证券、天风证券、东方财富证券、联讯证券以及东吴证券等多家券商认为其龙头优势明显。同时,研报中更不乏点睛之笔,多数机构表示:“公司具有估值优势,维持推荐评级”。

就在上月,康跃科技因股票质押暴雷,自上年开始股价共跌去46%。而就在康跃科技去年陷入窘况时,还是有券商给出了“买入”评级。

个人专栏

合作专栏

  • 刘旗:升级「新基建」打造智慧文旅产业

    全国政协委员、重庆市文化旅游委主任刘旗表示欧菲光现金流暴增4倍遭问询 天风、国盛等多家研报翻车,重庆将打造大数据智慧文旅,降低疫情影响恢复文旅消费(受访者提供)(记者 张帅 北京报道)位于西南地区的重庆,近两年的一个知名标籤是深受青睐的「网红城市」,成为游客心中的热门旅游目的地。全国政协委员、重庆市文化旅游委主任刘旗对表示,降低疫情影响恢复文旅消费,重庆布局的一大亮点是要借助5G等新数字技术,打造大数据智慧文旅。在今年的政府工作报告中首次出现了「新基建」,强调要加强新型基础设施建设,发展新一代信息网络,拓展5G应用。刘旗介绍,作为全国首批5G规模组网和应用示范城市,重庆现已建成5G基站1.5万个,今年还将建设至少3万个。以「热点做厚、城区做深、郊区做广」为原则,到2022年基本实现5G信号覆盖全市城镇区域,后期逐步实现5G信号全市普覆盖。夜幕下的重庆(重庆市文化旅游委提供)5G等新数字技术,将有助于打造大数据智慧文旅,促进文旅经济发展。刘旗对举例介绍,如结合5G与4K超高清视频技术,重庆文旅部门选取李子坝轻轨站空中列车「穿楼而过」的网红奇景,将4K超高清摄像头采集到的监控视频信源通过5G网络实时回传,实现重庆网红景点5G+4K监控视频实时播放。再如,围绕享有「世界石刻艺术之瑰宝」的重庆大足石刻千手观音佛像,进行现场实时4K高清视频直播和AR增强现实还原佛造像修复过程,可以创造出一种更易获得、更加逼真的旅游体验,以更为广泛的渠道和多样化的体验方式为广大民众提供文化服务。「重庆计划打造「国际文化旅游一站式5G智慧旅游体验中心」,集国际旅游目的地展示和推广中心、沉浸式旅游体验中心、在线文化旅游交易中心于一体,利用5G直播、VR技术、智能导游等多种新技术旅游体验,充分展示重庆独特的文化旅游魅力。」刘旗表示,通过新技术在文化旅游场景的应用,可以打造更多文化旅游一站式智慧旅游体验中心,增强旅游体验,促进旅游业恢复发展。

  • 出售子公司调节利润? 华控赛格:系正常的经营行为

    记者 欧阳凯2019年,欧菲光现金流暴增4倍遭问询 天风、国盛等多家研报翻车华控赛格(000068,SZ)实现了净利润720.92万元,但扣非净利润却为-1.05亿元,而华控赛格的扣非净利润已经连续两年为负,值得一提的是,华控赛格还于去年12月31日完成了子公司出售的工作,时间点掐的如此紧凑,由此引发了监管层对其是否存在突击调节利润的质疑。

  • 国内工业机器人产业迎拐点 单月产量增速创近2年内新高

    炒股就看金麒麟分析师研报,欧菲光现金流暴增4倍遭问询 天风、国盛等多家研报翻车权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!   来源:财联社

评测


  • 兴业证券王涵:经济短期保持定力 中期看改革红利

    来源欧菲光现金流暴增4倍遭问询 天风、国盛等多家研报翻车:兴业证券订阅号在全球疫情形势依然严峻、地缘政治压力加大的背景下,未来中国经济将如何走?近日,兴业证券首席经济学家王涵对2020年政府工作报告做了最新解读。他认为,近期包括要素市场化改革等一系列文件,提升了市场对中长期改革红利释放的期盼。而相关改革的具体落实举措、推进节奏,将很大程度上决定市场信心的走势。当前和今后一个时期,我国发展面临风险挑战前所未有,但我们有独特政治和制度优势、雄厚经济基础、巨大市场潜力,亿万人民勤劳智慧。只要直面挑战,坚定发展信心,增强发展动力,维护和用好我国发展重要战略机遇期,当前的难关一定能闯过,中国的发展必将充满希望。

  • 新力控股品质为先、低调稳进 新力负债降比明显

    在国家宏观调控以及“房住不炒”政策基调下,欧菲光现金流暴增4倍遭问询 天风、国盛等多家研报翻车 整个房地产行业都面临着产品、营销、服务等全方位挑战。降债务杠杆、促稳健经营,成为当下各家房企的重要战略关键词。一家赣系房企的发展模式引起人们关注,这就是新力控股(2103.HK)!据该企业 2019年度财报数据显示:新力负债比率已降至67.0%,企业整体呈现低调稳进的发展态势。

回到顶部
越南乳瓜|中国真实灵异事件|越南乳瓜|世界上最深的洼地|乾隆皇帝的儿子|乾隆皇帝的儿子|中国真实灵异事件|历史故事|俄罗斯赤塔僵尸事件|世界地震|重庆快三-永久网址0748.cc|分分快三-复制打开0748.cc|广东快三-复制打开0748.cc|大发pk10-永久网址0748.cc|幸运快三-永久网址0748.cc|北京pk10-永久网址0748.cc|快三助手-复制打开0748.cc|澳门百家乐-永久网址0748.cc|一分彩-复制打开0748.cc|极速快三-永久网址0748.cc